全球加密数字货币的发展现状、趋势及建议

今年以来，数字货币的发展如火如荼。尽管 Facebook 推出的稳定币 Libra 屡遭挫折，监管机构也屡屡对 Libra 持谨慎态度，但美元和欧元的持续货币宽松让加密货币市场更加火热。比特币、以太坊 以Fang、Dogecoin为代表的加密数字货币市场在Musko等名人的关注下不断风起云涌，各种收益上百倍、上千倍的小额货币吸引了更多的投资者关注。加密数字货币市场。本文分析了全球加密数字货币市场的基本发展格局，分析了其中存在的风险和问题，并提出了对策和建议。

一、近期全球数字货币发展

从整体上看，数字货币可以分为国家发行的法定数字货币（CBDC）、以主权货币或资产锚定的全球稳定货币（GSC），以及不断扩张的各种加密代币。这三个领域在2020年呈现快速发展态势，正在逐步重构全球数字金融基础设施。新一代信息技术带动数字金融基础设施需求激增，数字货币连接经济社会的基本格局已形成。

一是广泛启动法定数字货币研发计划。根据国际清算银行（BIS）在 2020 年第四季度向全球 65 家央行发送的调查问卷，86% 的央行表示正在对央行数字货币（CBDC）进行研究或试验。其中，10%的央行已经启动了数字货币试点。目前，包括巴哈马、乌拉圭、厄瓜多尔、委内瑞拉、泰国、柬埔寨等国家已经发行了数字货币，中国等许多新兴市场国家也在积极发展零售央行数字货币。应用程序测试。

第二，新的数字货币大战引起了社会各界的关注。 2019年8月，英格兰银行行长麦卡特尼在报告和演讲中均提出“合成霸权数字货币”将取代美元成为世界货币。 2020 年 10 月，国际货币基金组织（IMF）发布了报告《跨境支付的数字货币：宏观金融的影响》。关于各类数字货币的发展可能性，认为数字经济以平台为中心，围绕传统经济发展。银行，数字货币将影响银行的宏观经济、国际支付和未来发展前景。该报告参考了普林斯顿大学关于“数字货币分区”理论的论文，因此金融市场可能因数字货币的竞争而被划分为多个“数字货币区”，一场新型数字货币战争正在酝酿之中。在眼前。 2021 年初，Libra 更名为 Diem，从一篮子货币变为单一美元锚。此举被解读为Facebook为了获得美联储等机构的合规牌照而改变“综合”和“一揽子”的属性，为美元数字化战略服务。

第三，加密数字货币价格的飙升带动了市场的深入发展。进入2021年，比特币一路飙升，相继突破3万美元、4万美元、5万美元大关，矿机市场也掀起了一波高潮。马斯克等公众人物、MicroStategy 等机构继续在社交媒体上“携带”数字货币。年初以来，狗狗币涨幅超过1380%，市值一度突破100亿美元，超越比特币现金、Chainlink、莱特币和BNB，成为全球第七大数字货币。 2 月 18 日，加拿大多伦多证券交易所（TSX）开始交易 BTCC，这是北美首个比特币 ETF 产品。交易所数据显示，全日成交量超过965万笔，位居多伦多证券交易所当日所有产品成交量前十。首日交易量高达1. 65亿美元，占加拿大股市日均交易量104亿。 1.6% 的美元，远高于加拿大新 ETF 的平均首日交易量。除了 BTCC，另一只名为“EBIT”的比特币 ETF 也在多伦多证券交易所上市，这是加密货币和 ETF 行业的里程碑事件。

二、发展趋势

(一）发达经济体和新兴经济体国家数字货币发展呈现分化趋势

新兴经济体希望在这一轮数字经济中寻找新的发展机遇，积极发展数字货币。整体来看，新兴国家在国家数字货币研发领域的速度快于发达国家。发达国家虽然频频发声，不断推进测试工作，但在实际应用中却十分谨慎。欧美等国的数字货币研发还处于研究和试验阶段。只有新加坡的 Ubin 和加拿大的 Jasper 进展稍快，而英国则公开转向私人机构和国家双重战略机制。

数字货币不仅是金融基础设施，更是一种新型金融工具，将对宏观经济产生持续影响，其影响力不会减弱，反而会不断增强。当银行等金融机构加入数字货币阵营（货币集团）后，影响力将不断扩大，而且每一次的影响都大于前一次。由于数字货币的跨境交易效率极高，加速并放大了资本流动的影响数字货币前景分析，数字时代的系统性风险是任何国家在发展CBDC时必须认真考虑的问题。对于法币薄弱的国家来说，盲目发展CBDC并不是一个好的选择。

(二）加密数字货币作为储备资产的属性正在抢占黄金的市场份额

Block Research 加密货币交易数据显示，2 月份加密货币交易量超过 1 万亿美元，创下新纪录。截至2月26日，月交易量1.05万亿，较1月增加1439亿美元，增幅15.9%。一波狂热的比特币投机令金价承压。尽管波动较大，但比特币自 2020 年 9 月以来一直引领全球市场，至今仍上涨近 300%，远超其他同类资产。花旗的一些散户和机构投资者已转向比特币和其他数字货币，他们认为“比特币和其他数字货币似乎正在从黄金手中夺取市场份额。

花旗的分析师团队认为，比特币正处于一个“临界点”，它可能成为首选的国际贸易货币，或者面临“投机性内爆”。在获得特斯拉、万事达卡等公司的青睐后，比特币可能正处于向主流转型的开始。这种情况甚至迫使七国集团（G7）西方国家的央行考虑推出官方数字货币。在中国，建行马来西亚分行、美图、蔚来等都曾公开表示过比特币交易。

(三）在数字货币价格波动和交易激增的情况下，各国面临更加严峻的监管形势

通过对全球近百家主要交易所和钱包的监测，2020年国内参与比特币（BTC）、以太坊（ETH）等主流虚拟数字货币交易（即写入区块链的交易）数量用户数分别为31万和11万，虚拟数字货币交易量分别为145万和771万。按照2020年12月31日交易单价（BTC 18.6万元/个，ETH 5000元/个），国内交易的虚拟数字货币如BTC、ETH、USDT等虚拟数字货币2020年的用户分别相当于人民币。 2697亿元、385亿元、1046亿元。然而，看似火爆的市场，实际上却是风起云涌，暴涨暴跌的频率越来越高。截至 3 月 1 日上午，一枚比特币的价格约为 4.50,000 美元数字货币前景分析，与 2 月 22 日的峰值 5.80,000 美元相比，一周内下跌了 10,000 多美元。

美国证券交易委员会 (SEC) 此前曾因担心比特币价格可能被操纵以及比特币缺乏流动性而拒绝了几项比特币 ETF 申请。英格兰银行行长安德鲁·贝利 1 月 25 日在达沃斯世界经济论坛上公开表示，监管应该关注数字货币的金融犯罪问题，以及数字货币的波动性和“价值的稳定性”。性”表达了担忧。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德和美国财长耶伦也在1月份发表了相关讲话。

(四）大型互联网公司利用数字货币开发新的分布式商业模式

这一轮数字货币的主要驱动力是新兴的互联网公司。从扎克伯格到马斯克，无论是推出 Libra，还是炒作比特币、狗狗币，都在尝试利用在线社交、新能源等新技术。业态推出全新的数字金融生态系统，规避监管和传统金融的壁垒和制约。国内大型互联网公司无一例外地利用区块链技术构建联盟链结构下的数字金融生态系统。基于金融零售领域数据积累的优势，也只是各家业务的业务限制了他们进一步涉足金融行业。许可证”问题。

目前，平台经济反垄断指导意见征求意见稿已向社会公布。大型互联网公司从股权角度和技术角度寻求克服传统的合作商业模式，利用与数字货币密切相关的区块链。科技构建全新的分布式商业生态系统。以 2020 年 7 月 23 日更名的“蚂蚁链”为例，它号称在技术上支持 10 亿账户规模，具备每秒处理 10 万条跨链信息的能力，每日“上线”链量”每天超过 1 亿次。腾讯、京东、百度等也有类似的业务结构。如此大量的交易信息、交易内容、交易金额跨越部门和行业，没有新的立场和态度来监管新模式。一些在跨境数字代币交易和平台经济监管中出现的被动开放接口问题将再次出现，跨场景下的不可知风险将一而再再而三地累积。

三、励志建议

(一）积极应对网络空间领域新的数字货币战争，构建数字金融新秩序

目前，在数字货币交易规则、交易技术、监管政策等方面，老牌商业银行的代表和接班人欧洲央行陷入了两难境地。更多国家将面临新的数字货币战争局面，数字货币将成为各国国际竞争战略的新前沿。

各国仍处于探索阶段，各种监测仍为事后监管。技术封锁无法从根本上遏制跨境交易的蔓延。我国应从网络安全和信息化高度积极响应国家战略，认识到数字货币战争的本质仍然是国家数字货币的竞争，避免“一刀切”后的“卡顿”。积极建立信息安全、网络安全、金融安全、国家安全战略等维度的应对机制，提高应对新型数字货币战争的能力，引导和参与构建网络空间数字金融新秩序。

(二）主动解决互联网与金融边界模糊问题，培育数字货币新生态

在数字货币的背景下，金融与互联网的界限越来越模糊，互联网与金融融为一体。目前，作为数字货币重要技术支撑的金融科技产业发展遇到诸多问题，面临数据流动、数据价值、数据所有权和数据应用等技术和法律问题；产业链、供应链、资金链、数据链、信息链、人才链已形成大量数据“屏障湖”，数据行业灰色产业链导致大量隐私安全问题。

迫切需要政府主导数据要素改革，明确政策导向和底线，市场与政府合力突破数据壁垒，提升数据利用价值，规范数据应用场景。尤其是金融科技等名称复杂、规模庞大、风险交织、结构难以渗透的行业，更要坚持诚信创新，加强对仍处于行业发展阶段的分布式金融服务监管。监管缺口，积极解决行业边界模糊带来的法律问题。法规不足和监管空白区，促进新业务、新模式、新业态发展，解决新兴产业发展的困难和困惑，培育数字货币产业新生态。

(三）构建数字人民币应用标准，提升主权数字货币影响力

作为国家金融基础设施，我国法定数字货币（DCEP）已开始试点使用。目前，中国人民银行发行的DCEP定位于替代流通中的现金。应主动建立基于国家主权数字货币的应用标准和接口规范，保障国家主权数字货币的安全使用和国际化。

基于数字人民币“一带一路”战略的推进和国家战略的发展，借助金融信息安全技术手段，提升国家数字货币流通层面的安全防护能力。建立基于现金数字化的国家反洗钱、反恐融资等风险管理标准和应用接口规范，为国家数字货币的广泛应用做好技术储备，掌握数字货币的国际话语权。

(四）跟踪全球数字货币发展趋势，推动协同监管和融合创新发展

世界各地的监管机构都在对数字货币的发展做出自己的应对，有的宽容，有的审慎，但数字货币的特殊性使得各国必须共同面对这个问题。 2020年10月13日，金融稳定委员会（FSB）发布了《关于监管“全球稳定币”项目的高层建议。主管部门和监管框架合作的行动计划。世界各国正在积极研究数字货币的发展，我国的DCEP受到了国际社会的广泛关注。

下一步，我国要积极利用新一代信息技术融合创新能力，推动国家和部门协同监管。密切关注数字货币最新动态，从技术储备、发展规划、战略布局等方面积极应对，为数字货币领域的创新发展贡献中国智慧。

关于作者：

王娟，教授，西安交通大学应用经济学博士（后），美国佛罗里达大学系统工程博士后；经合组织区块链政策委员会成员；海南绿色金融研究院副院长；海南绿色发展国际咨询有限公司董事长