加密货币和区块链：新金融系统的基础

2020 年 1 月 3 日是世界上第一个加密货币正式推出 11 周年。自推出以来的第一个十年比特币的金融危机解决方案，比特币已经从一种模糊不为人知的虚拟货币发展到“数字黄金”的地位。今天，比特币及其各种衍生品在加密货币交易所和主要机构平台上进行交易。例如，全球主要衍生品交易市场芝加哥商品交易所（CME）提供比特币期货交易产品以及石油、黄金、小麦等期货。瑞士领先的证券交易所 SIX 也推出了比特币和以太坊交易所交易产品 (ETP)。运营纽约证券交易所的公司 ICSE 推出了一个名为 Bakkt 的比特币期货交易平台。

从 2015 年到 2019 年，我们看到了许多有用的加密货币和区块链项目的出现。根据 Coinmarketcap 的数据，截至 2019 年底，全球共有 2,389 种基于以太坊、EOS 和 NEO 区块链的加密货币和代币。我们还目睹了莱特币、比特币现金、门罗币等数十场艰苦的斗争。此外，还有一个完整的比特币家族，从主要到神秘的比特币 X，市值仅为 451 美元。然而，这些加密货币中超过 90% 只不过是长期处于非活动状态的骗局项目，它们的创建只是为了为初始代币或 ICO 筹集资金而没有任何进一步发展的计划。

迪拜和委内瑞拉发行了自己的数字货币 emCash 和 Petro。中国已经在努力在 2020 年创建自己的与人民币挂钩的中央银行数字货币 (CBDC)。其他国家正在考虑推出自己的 CBDC 的可能性。以下是已宣布此类计划的政府名单：英国、瑞士、瑞典、挪威、丹麦、西班牙、荷兰、德国、立陶宛、以色列、伊朗、韩国、日本、泰国、新加坡、印度、加拿大、韩国、非洲、澳大利亚、新西兰、乌拉圭、马绍尔群岛和巴哈马。

全球几乎所有司法管辖区都引入了加密法规。数字货币部分受到欧盟、美国和日本的监管。瑞士、白俄罗斯和爱沙尼亚引入了全面监管。俄罗斯和乌克兰正在制定此类立法，而印度、厄瓜多尔和巴西则完全禁止加密。综上所述，加密货币行业已成为不可忽视的现象。现在让我们转向与这个新金融部门相关的主要问题：

1）什么是加密货币？

2）加密货币的未来是什么？

由于加密货币不直接参与一个国家的货币政策，也不在传统金融体系中发挥重要作用，因此很难找到该术语的准确定义。将加密货币定义为替代资产是合乎逻辑的，至少目前如此。要回答第二个问题，我们必须继续故事的主要部分。如果金融界正式承认加密货币为资产，经济学家应该考虑创建国家控制的数字货币的好处和可行性。此外，这种认识为全球金融体系的发展打开了大门。这是为什么呢？

形式上，加密货币可以分为三种类型：

1.为结算和保存而设计的加密货币：BTC、ETH、XRP、LTC、BCH。

2.设计为商业和项目开发平台的加密货币：以太坊、Ripple、EOS、Stellar、Tron、Cardano、NEO、IOTA。

3. 特定项目的内部代币：BinanceCoin、XZT (Tezos)、Huobi Token。

排名前 50 位的加密货币拥有足够的市值和客户需求来生存、转型或与其他项目合并。但其中超过一半可能要到2030年才能生存。前50名之外的2000多个项目可能更不幸。 99.9% 会消失，只是因为其中三分之二不再工作并且绝对没有实际用途。这是第一次尝试从头开始创建一个巨大的加密货币市场的结果，但由于加密货币的主要受众非常少，因此没有成功。根据剑桥另类金融中心发布的一份报告，全球活跃的加密用户不超过 5000 万，约占世界人口的 0.65%。

未来十年，可能会出现新的数字经济系统。其主要特点是：

1.加密货币将被用作支付工具、避险资产或价值存储。它们的实际应用将是可调的。国家控制的 CBDC 将由不同的政府建立。

2.整个业务单元将使用以太坊或EOS等区块链作为基础。一些国有企业和项目将基于 CBDC。

3. 将使用自己的区块链生态系统创建新项目和业务。新举措将不像 ICO 市场，而更像是一个可能基于国有 CBDC 的受监管部门，例如 IPO。

粗略地说，我们将见证全球金融体系如何转变为一个新的数字体系，分为公共部门和私营部门。这种情况发生的可能性有多大？国际金融体系转型的确切路径难以预测。但是，这种演变之前已经发生过，新货币体系的下一个版本实际上将是我们历史上的第六个。

全球货币体系是如何演变的？随着技术的进步和世界人口的增长，对货币供应的需求也在增长。许多监测普通民众、企业和国家之间财务关系的新方法已经出现。在历史的某个时刻，大约每 40 年，货币体系需要经历一次重大变革或更新。基本上，现有系统在历史上有时会造成短缺，或者各州无法遵守与公民达成的协议。通常，这种情况发生在人类发展飞跃、两国贸易激增或战争等危机（代价非常高昂）时。

一、黄金标准

1821 年，当后拿破仑时代的欧洲需要复苏和发展时，英格兰银行确立了金本位制的基础，并已沿用 40 多年。金币成为取代双金属和纸本标准的主要货币。因此，各州不能不受限制地用其他金属打印纸币和硬币。黄金可以自由流通，直到变得更加稀缺。

1867 年，在工业革命的高峰期，巴黎货币体系建立起来。除中国外，其他主要国家已同意在国际结算中同时使用金币和与美元挂钩的本国货币。此外，还建立了每种货币的黄金平价。所有法定货币都可以自由兑换成黄金。由于工业和国际贸易的发展需要更灵活的工具，单靠黄金已不再方便，但同时需要严格控制。黄金支持的货币正好适合那个时代。英镑被认为是世界主要货币。此外，黄金本身是自由流通的。

二、黄金交易标准

第一次世界大战结束时，很明显当前的金融体系处于混乱状态，巴黎的货币体系应该终止。各国只需印制必要数量的无担保资金，以支持军队并在战后恢复国家。同时，要么储备中根本没有黄金，要么开采量太少，无法满足国家的融资需求。 1922年，热那亚会议期间建立了热那亚货币体系。在国际交易中，这些国家开始使用英镑、美元和法国法郎等黄金和黄金支持的货币。这些法定货币在全球范围内使用依赖黄金平价的固定汇率，而其余货币则采用自由浮动汇率。

随着该国需求的增加，热那亚货币体系的问题开始显现。一些国家货币贬值，最终导致完全贬值和违约。第二次世界大战结束了现有的货币体系，因为各国拒绝遵守以前的国际协议。 1944年，二战结束时，布雷顿森林货币体系形成。这标志着全球金融体系中美元霸权的开始。黄金价格固定为每盎司 35 美元，所有其他货币固定为美元和英镑。然而，随着英镑逐渐贬值，美元在国际结算中的主导作用仍在继续。

三、浮动汇率

1976 年，布雷顿森林体系被牙买加体系所取代，牙买加体系至今仍在使用。美元不再被视为主要的国际货币，因为它的发行不再有实际的黄金储备支持。汇率自由浮动，法币价格由市场供求决定。黄金最终失去了世界储备地位，成为石油或小麦等普通商品。多中心性和去中心化构成了新的全球金融体系的基础。

世界认为牙买加的体系将比布雷顿森林体系更灵活，因为它承诺帮助各国独立管理其货币政策并更轻松地应对经济不稳定。然而，本应失去世界主要法定货币地位的美元仍处于领先地位。美国经济因其军事和科学潜力远强于其他国家，迫使外国投资者的资金流入美国。事实证明，投资者更喜欢稳定稳定的国际支付货币，他们更有可能投资于比缺乏流动性的发展中国家更强劲的经济。此外，联合国、世界银行等主要政府间组织的总部，

如今，世界主要金融中心位于美国，其他州的发展严重依赖美国。任何金融危机都始于美国，而该国的任何经济动荡都可能是全球金融浪潮的开始。这在 2000 年和 2008 年的危机中得到了明显体现。美国对银行业和全球金融体系产生了巨大影响，能够冻结整个国家账户、实施制裁和转变观点。看看世界其他地方。这与假设的牙买加货币体系大不相同。

2008 年，G20 峰会旨在应对不断演变的危机。各国还决定牙买加货币体系的命运及其可能的改革，同时努力解决与全球金融体系相关的其他问题。美元霸权被讨论过一次又一次，争论一直持续到今天。 G20峰会成立仅一年。

四、比特币：去中心化时代

2009 年 1 月 3 日，生成了比特币的第一个区块，也称为创世区块，并开采了前 50 个比特币。世界主要加密货币背后的人仍然未知。我们只知道它的父亲或创造“数字黄金”的一群人以中本聪的名义行事。比特币的出现导致了新的数字金融系统的发展。区块链和加密货币可能会成为它的基础。正如我们已经提到的，许多主要国家目前正在开发自己的数字货币。

如果我们想象新金融体系的未来，每个州很有可能会致力于开发自己的中心化系统，该系统将独立于全球系统或单一中心。然而，目前尚不清楚这些国家将如何互动。这种估算模型的本质类似于以太坊等现有的区块链项目，但在这种情况下，每个州的具体中央银行都会像以太坊本身一样。在中国开发的基于区块链的项目或其正在进行的 CBDC 是国有的。

反过来，中国人民银行 (PBoC) 可以融入全球去中心化金融体系，全球所有中央银行将享有平等权利。在这个系统中，不可能对其他国家实施强制制裁等决定。但是，到目前为止，很难预测新系统将如何受到监管。所描述的模型不过是作者想象的产物。然而，中国的国家 CBDC 已经在路上，计划于 2020 年推出。如果发生这种情况比特币的金融危机解决方案，中国将不得不将其数字人民币融入全球支付系统。如果其他国家走这条路，世界将需要一个去中心化的系统，将所有州的 CBDC 组合到一个网络中，同时为其中的所有州提供平等的权利。

为此，必须至少发生两个全局事件。而且，它们已经发生，迫使我们创建新的金融系统：

1.新的技术突破，是指IT产业、医药、能源、仿生等领域新技术的发展。人工智能和其他现代技术的出现，例如配备量子处理器的强大计算机，将推动人类的进一步发展。量子计算机已通过谷歌、IBM、微软等公司的成功测试。我们只有几年时间成为主流。当史蒂夫乔布斯向世界展示他的 Apple II 个人电脑时，它可以与类似的 IT 突破相媲美。 20 年前，IBM 发明了世界上第一个 5MB 内存容量的硬盘。

2.危机。即使是最有才华的经济学家也无法一口气解决全球金融体系中的当前问题。但每一次新的危机，无论是金融危机还是军事危机，都能解决大多数问题。一场严重的危机过后，金融体系发生了翻天覆地的变化。